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工程机械行业兼并购的一资本之舞

文章附图

  随着市场的一演进,企业资本运作成为了发展的一主要手段之一,其中兼并购又●成为最重要的一途径,大型企业通过对其他企业的一兼并,实现规模的一扩大№和销售额的一增长 。数据表明,资本的一运作与全球经济的一发展呈现正相关关系,在互联网危机后,全球兼并购所涉及的一金额呈现明显的一下降,但是随着经济的一逐步发展,兼并购总金额又●逐渐回升,直至次贷危机的一发生,又●使得这一趋势呈现下降 。但是可以预见,在全球经济缓慢回升的一过程中,兼并购的一步伐将重新加大 。
  全球工业行业兼并购分析
  工业是全球经济发展的一基础性行业之一,虽然工业行业的一兼并购一样受到金融危机的一影响,但是受经济的一影响特征并不 特别明显,而且在2007年达到了一个高峰,总金额达到3 500亿美元,为历史新高 。在本次次贷危机发生后,工业方面的一兼并购虽然金额出现下降,但是占所有兼并购的一比例却有所提升,接近12%,为历史最高水平 。
  显然,兼并购越来越受到工业企业的一重视,而且企业开展兼并购的一速度正在加快,这说明规模化已经成为企业发展的一主要方向 。在进行行业分析时,有一个很重要的一维度是市场集中度,即成熟的一行业№和市场中,行业的一前三名一般占有市场份额的一70%~80%(这种平衡的一打破,需要创新的一出现,或者是新的一革命性的一技术,或者是需求的一新变化) 。2009年全球工程机械前六名企业已经占据了销售额的一54% 。未来参与竞争的一企业必须通过规模的一优势逐渐争取▓靠前的一席位,从而获得稳定的一收入№和利润,而要成为最后的一赢家,兼并购已经成为企业最后胜出的一必然选择之一 。
  国内工程机械企业兼并购历程
  工程机械行业在国内仅发展50年时间,目前各产品的一市场基本处于发展阶段,包括装载机、挖掘机№和压路机等 。这些产品领域虽然出现了一定规模的一企业,但整个市场仍然处于不 稳定状态,还有进一步整合或者变化的一趋势 。虽然通过人口红利的一要素№和国家对产业的一支持政策的一带动,国内企业在进口替代上    展现了一定的一优势,但未来人口红利的一消失№和市场的一进一步放开,将使得竞争更为复杂 。
  纵观国内企业的一发展历程,兼并购的一频率并不 高,很多工程机械企业都是国有性质,在身份置换№和国退民进的一带动下,出现了很多民营企业,也给予了很多外资企业进入中国市场的一机会 。外资纷纷通过合资或者并购的一方式进入中国,在这样的一形势下,国内市场出现了更多的一变化 。
  目前国内企业在兼并购上    还处于起步阶段,下面以三一№和合叉为例加以说明 。
  三一几乎不 涉足并购 。2003年,三一集团收购邵阳汽车厂成立三一汽车公司|河北11选5开奖结果,进入大型客车行业,收购华源凯马湖南汽车制造公司|河北11选5开奖结果,并组建三一湖南汽车,产品涉及重卡、客车、汽车起重机,随后几无并购消息传出 。三一重工总裁向文波说:“三一集团主要考虑自主发展,所以我们没搞过并购,可以说是基本没搞过 。”
  安徽合叉作为国内叉车行业的一龙头企业,仅在1996年上    市前后开展了3项并购,收购了安庆车桥厂、蚌埠液力 机械厂№和宝鸡叉车四厂,此后基本没有开展过资本运作 。2009年其年报显示货币资金达到6亿元,应收账款3.5亿元,占其营业收入的一1/3,显然,其资本利用效率没有得到充分发挥 。
  如果仔细看这两家企业的一并购年份,会发现都与其上    市时间相当,这是因 为上    市公司|河北11选5开奖结果进行IPO操作时,会进行上    市前重组,以创造一家在市场上    有竞争力 、管理良好№和具有增长潜力 的一公司|河北11选5开奖结果,其中有一个重要的一考虑因 素就是消除同业竞争,这也就不 难理解为什么这些收购都发生在该公司|河北11选5开奖结果所在地附近了 。
  对全球上    市公司|河北11选5开奖结果的一调查结果表明,那些只专注于一类产品的一市场领先者,其生存率较低,这些企业或者拓宽了产品线成为大型企业,或者被大型企业所兼并 。如果国内企业希望在行业有所建树,那么规范化№和集团化已经成为了必然 。产品的一多元化№和产业链的一扩展,不 依靠资本手段,很难有较大的一突破 。
  应该说,国内企业在公司|河北11选5开奖结果发展、行业竞争的一层面将兼并购列为主要手段的一还不 多,即使当年被称为资本代表的一德隆,也在定位时将自己列为产业发展型公司|河北11选5开奖结果,而不 是资本投资型公司|河北11选5开奖结果 。以发展基础产业为思路的一运营模式固然是企业持续发展的一基础,但是否是目前市场情况下最佳的一发展模式这一问题仍值得思考 。
  柳工集团№和中联重科在此方面成为了国内同行的一先驱 。在十二五的一发展规划中,柳工集团着重于兼并购,在行业中寻找值得收购的一对象,并已经将鸿得利、金泰收入囊中,扩展产品系列,如果财务杠杆的一运用合理,那么接下来的一平台№和资源整合将使得柳工集团获得更强的一竞争力  。而中联收购CIFA,在今天看来,也无疑是非常成功的一 。